【研究报告内容摘要】
此前经济呈现持续企稳态势,但短期受新型肺炎疫情冲击,经济短期承压。1月20日之前经济数据,包括高频数据呈现企稳态势,但1月20日之后经济数据已经体现出疫情冲击。其中住宿餐饮、旅游、电影以及交运等受影响较大,需求方面,消费受冲击最大,投资和出口或相对平稳。2月开始经济数据将逐步体现冲击,1季度gdp增速预计可能放缓至5%-5.5%,具体情况有待继续观察。但也无需过度悲观。一方面,疫情冲击更多是短期的,预计冲击主要集中在1季度甚至1月下旬2月上旬,冲击过后经济将恢复正常;另一方面,稳增长政策将发力,来对冲疫情对经济的冲击。因而也无需过度悲观,经济更多呈现短期有限的放缓,长期趋势不发生变化。
2月是实体经济数据空窗期,预期的变化可能比疫情对经济的实际冲击影响更大。对资本市场来说,股市或短期承压,但不改变趋势。而债市短期受经济放缓和央行保持流动性款宽松推动,将继续走强,但疫情冲击退出后,债市或恢复震荡态势。
风险提示:经济下行超预期。
